+7 (499) 322-30-47  Москва

+7 (812) 385-59-71  Санкт-Петербург

8 (800) 222-34-18  Остальные регионы

Звонок бесплатный!

Как определить бухгалтерскую стоимость обыкновенной акции 2019 год

Стоимость обыкновенной акции может быть определена с разных точек зрения. Традиционно выделяют пять основных подходов к определению понятия стоимости обыкновенной акции:
[1] номинальная стоимость;
[2] балансовая стоимость;
[3] ликвидационная стоимость;
[4] рыночная стоимость;
[5] инвестиционная стоимость.

Мы рассмотрим понятие стоимости обыкновенной акции со всех перечисленных точек зрения.

Содержание

Номинальная стоимость

Под номинальной стоимостью понимают объявленную (или нарицательную) стоимость обыкновенной акции.

Это значение, которое красуется на лицевой стороне каждой акции.

Номинальная стоимость обыкновенной акции может существенно отличаться от ее рыночной стоимости.

Рыночная стоимость акции имеет куда большее значение для инвестора, чем ее номинальная стоимость.

Балансовая стоимость

Одним из важнейших показателей бухгалтерского учета является балансовая стоимость обыкновенной акции.

В абсолютных показателях балансовая стоимость определяется как разница между стоимостью всех активов компании и размером всех обязательств компании, а также капитала, внесенного в уставный фонд компании владельцами привилегированных акций, в расчете на 1 акцию.

Например, активы компании оцениваются в 1 млн. долл. Размер обязательств составляет 300 тыс. долл. Этой же компании принадлежат привилегированные акции на сумму 100 тыс. долл.

С учетом отмеченных показателей балансовая стоимость компании составит 600 тыс. долл.

Если исходить из того, что в обращении находится 10 тыс. обыкновенных акций, балансовая стоимость 1 обыкновенной акции компании составит 60 долл.

Ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость обыкновенной акции принимается во внимание в ситуациях, связанных с провозглашением экономической несостоятельности или банкротства компании.

Во всех остальных случаях этот показатель какого-то особого смысла не имеет.

По своему содержанию ликвидационная стоимость обыкновенной акции означает часть стоимости имущества и прочих активов компании, которые останутся после удовлетворения требований кредиторов в процессе ликвидации компании, а также выплат по привилегированным акциям.

Для инвестора это понятие самостоятельного значения не имеет.

Рыночная стоимость

Оценка рынком стоимости обыкновенной акции определяет ее рыночную стоимость.

Это та цена, по которой обыкновенную акцию можно купить на рынке.

Данный показатель удобен для использования при определении стоимости компании.

Для этого необходимо рыночную стоимость одной обыкновенной акции умножить на общее количество акций компании, находящихся на данный момент в обращении.

К примеру, если на рынке находятся в обращении 100 тыс. акций компании А, имеющих рыночную стоимость 1000 долл., ориентировочная стоимость компании А составляет 100 млн. долл.

Инвестиционная стоимость

Инвестиционная стоимость обыкновенной акции – стоимость, по которой обыкновенная акция должна продаваться на фондовом рынке, исходя из ее фактических характеристик.

Инвестиционная стоимость носит субъективный характер.

Каждый инвестор в зависимости от своего опыта и положения на финансовом рынке по-разному определяют значение этого показателя.

В основе оценки инвестиционной стоимости обыкновенной акции лежит соотношение инвестиционного риска, связанного с владением данной акцией, и анализа доходности акции за период ее обращения.

Возможны различные мнения по поводу каждого из обозначенных параметров.

Из-за этого абсолютное значение инвестиционной стоимости может отличаться большим разнообразием.

С практической точки зрения под инвестиционной стоимостью обыкновенной акции понимают максимальную цену, которую инвестор готов заплатить за нее.

Ключевые показатели стоимости и качества обыкновенных акций предприятий

Л. Д. Ревуцкий, к.т.н., с.н.с.

Ключевых показателей стоимости и экономического качества обыкновенных (простых, ординарных) голосующих акций предприятий, а точнее — компаний, не так уж много, но они есть. Ниже приведены и кратко рассматриваются те из них, которые представляют наибольший интерес для всех участников рынка ценных бумаг и прежде всего для учредителей акционерных обществ, частных акционеров, инвесторов, брокеров, трейдеров, для портфельных инвесторов, инвестиционных компаний, паевых инвестиционных фондов, банков и других кредитных организаций, пенсионных фондов, страховых компаний, венчурных фондов, управляющих и трастовых компаний, аудиторских, консультационных и оценочных фирм, кредитных и рейтинговых бюро и т.д.

Если исходить из гипотезы, что стоимость чего-либо — это расчетная величина денежной меры обменной ценности того или иного предмета, а цена — это твёрдая или договорная сумма платы за то, что продано и куплено за деньги, то показатели стоимости и цены акций в подавляющем большинстве случаев по величине оказываются одинаковыми, поэтому употребление обоих терминов применительно к акциям, как правило, представляется допустимым. Судя по соответствующим статьям и материалам в имеющихся экономических и специальных словарях, а также в монографиях, учебниках, учебных пособиях и в интернете, частота использования терминов «стоимость» и «цена» в отношении акций предприятий примерно одна и та же и с этим приходится считаться.

1. Номинальная (лицевая, нарицательная) стоимость (номинал) акций.

Представляет собой единичную долю уставного (собственного акционерного) капитала акционерного общества (АО), выпустившего данные акции в обращение. Номинальная стоимость акций указывается при регистрации их эмиссии или проспекта эмиссии. Величина этой стоимости является относительно произвольной, но тот или иной умысел при её определении безусловно имеется. Устанавливается при эмиссии акций АО и отражается на титульной стороне бумажного варианта акции или акционерного сертификата либо в безбумажной (бездокументарной) электронной форме этих ценных бумаг. Номинальная стоимость акции со временем может меняться. Например, акции Газпрома в самом начале размещения имели номинал 1000 руб., затем 10 руб, а с 30.12.1998 г. — 5 руб. при неизменном количестве выпущенных в обращение обыкновенных акций. Номинал акций Роснефти — 0,01 руб.

Величина номинала акций имеет принципиально важное значение для учредителей АО, так как только они могут приобретать его акции по номинальной стоимости до тех пор, пока эти акции свободно не размещаются среди покупателей и не котируются на биржевом и/или внебиржевом организованных рынках, т.е. не имеют цены размещения и рыночной цены. К чему приводит такое положение можно видеть по копеечным и рублевым номиналам акций самых крупных РАО (АО) страны.

2. Стоимость (цена) размещения, подписная цена акций.

Этот вид стоимости называют также эмиссионной стоимостью акций. Цена размещения — это рыночная цена акции, по которой она запускается в обращение, т.е. поступает в свободную продажу для корпоративных и частных покупателей.

АО самостоятельно определяет стоимость размещения своих акций, которая, как правило, не может быть и не бывает ниже их номинальной стоимости, и продает эти акции всем желающим по такой установленной цене, пока они не начнут котироваться на рынках ценных бумаг и не заимеют текущую рыночную стоимость.

При дополнительной эмиссии акций АО цена размещения этих акций определяется их текущей рыночной ценой на фондовых биржах, но в некоторых особых конкретных случаях она может быть ниже неё не более, чем на 10% [ 1 ].

Для приобретателей акций цена их размещения играет роль номинальной стоимости этих ценных бумаг, так как только по этой цене можно определять эффективность осуществлённых инвестиций на рынке акций, приносящих инвестору доход или убытки. Продавцы акций также могут рассматривать эту цену в качестве номинальной, так как только на её основе определяется доходность или убыточность продажи этих ценных бумаг.

Стоимость размещения акций Роснефти была около 203 руб. (сравните с номиналом 0,01 руб. и подумайте, что это означает при эмиссионном доходе 202,99 руб.и в чьих интересах это было сделано?).

3. Балансовая (бухгалтерская, книжная, учетная) стоимость акций.

Характеризует величину собственного капитала АО, приходящегося на одну размещенную им обыкновенную акцию, зависит от количества выпущенных акций и реально накопленной суммы капитала за всё прошедшее время функционирования АО. В собственный капитал АО включается уставный капитал, резервный (прибавочный) капитал, а также нераспределённая прибыль текущего года и прошлых лет.

По балансовой стоимости акции учитывают на соответствующих счетах бухгалтерского учета в АО в соответствии с принятой в обществе учетной политикой.

4. Текущая рыночная стоимость (котировка) акций.

Текущая рыночная (курсовая) стоимость акций — это стоимость, по которой они свободно продаются и покупаются на фондовом (биржевом и/или внебиржевом) организованном рынке акций в конкретный момент календарного времени. Этот вид стоимости акций определяется при их обращении на вторичном рынке ценных бумаг АО и формируется под воздействием текущих характеристик спроса и предложения на эти акции.

Обычно многие участники рынка ценных бумаг АО бывают согласными платить за приносящие текущий доход либо за явно недооценённые акции ту цену, которую запрашивает продавец.

Текущая рыночная стоимость акций и размах её колебаний существенно зависят от возраста и стадии экономического состояния АО. Эта зависимость подробно показана в таблице 39 учебника Я.М. Миркина по ценным бумагам и фондовому рынку [ 2 ]. Попытка учёта размаха колебаний курсовой стоимости акций при оценке капитализации компаний была предпринята в статье [ 3 ]. Акции наиболее эффективно работающих АО называют «голубыми фишками». Курсовую стоимость этих «фишек» в нашей стране, к сожалению, устанавливает не фондовый рынок, её контролируют владельцы наиболее крупных пакетов таких акций, в основном члены Совета директоров этих АО, результатом не афишируемых усилий которых на рынках ценных бумаг акционерных компаний ограниченно обращаются менее 10% выпущенных акций, когда спрос на них не удовлетворяется предложением. Контроль рынка таких акций позволяет инвестиционным «акулам» скупать их по дешёвой цене, предварительно добиваясь её падения до приемлемого для них уровня, а продавать в дозированном количестве — по дорогой, когда их котировка, благодаря соответствующей политике тех же «акул» на рынке акций, существенно подросла. Отсюда можно сделать вывод о том, что курсовая стоимость и размах колебаний цены акций ряда крупных АО-монополистов зависит не столько от рыночной стоимости имущественно-земельных комплексов этих компаний, от результативности и экономической эффективности их работы, как должно быть, сколько от личных интересов тех, кто, попеременно бывая на биржах то «медведями», то «быками», систематически фиксирует прибыль, управляя этой стоимостью и размахом её колебаний с молчаливого согласия властьимущих, включая службу финансового мониторинга рынка ценных бумаг.

Это интересно:  Акции отп банка стоимость 2019 год

«Объедки с барского стола» таких авторитетных управленцев иногда достаются мелким, рядовым биржевым спекулянтам.

В сложившейся ситуации законодатели и руководство страны должны принять меры, ограничивающие возможности крупных биржевых спекулянтов управлять ценами акций и особенно «голубых фишек» на действующих рынках ценных бумаг, и это тем более необходимо сделать потому, что государство, как правило, владеет контрольными пакетами акций бюджетообразующих АО и не должно быть заинтересовано в том, чтобы кто-то манипулировал ценами этих акций в собственных интересах, не считаясь с интересами страны и её народа. На фондовых рынках Запада такие меры предусмотрены и принимаются.

Сегодня более корректно, более грамотно и точнее называть текущую стоимость акций не рыночной, а спекулятивной, и это положение нужно поправлять, например, путём введения для них различных категорий качества по степени управляемости объёмами их продаж и ценой.

В средствах массовой, деловой и специальной информации, а также в интернете, кроме установленных котировок акций, обычно указываются курсовые стоимости акций при открытии и закрытии торговых сессий, курс изменений их стоимости в процентах по сравнению с предыдущими котировками: при росте курса со знаком плюс, а при падении — со знаком минус; текущая доходность акций в процентах, прогноз котировок акций на конец года в долларах и потенциал их роста в процентах. Два последних показателя явно относятся к области фантазий, без которых было бы лучше обойтись, тем более потому, что по этим показателям в тех же средствах информации принимать решения о покупке, удерживании или продаже акций не рекомендуется.

5. Размах колебаний (диапазон колебаний или разброса) котировок акций в течение определенных периодов календарного времени.

Размах колебаний значений текущей курсовой стоимости акций компаний, попавших в листинг фондовых бирж, в газете «РБК da ily» указывается за период в 52 недели до текущего дня. Ещё лучше, на наш взгляд, было бы брать период календарного времени, равный всему предыдущему сроку обращения рассматриваемых акций на фондовом рынке.

Диапазон разброса значений текущей стоимости акций характеризуется цифрами максимума и минимума их котировок за принятый период времени.

В качестве примера представлены данные о размахе колебаний котировок акций двух крупнейших компаний нашей страны по состоянию на 12.01.2010 г. в рублях:

Стоимость акции – Stock Price

На фондовой бирже акции торгуются по рыночной стоимости, которая отклоняется в течение дня от ее балансовой стоимости в большую или меньшую сторону в зависимости от конъюнктуры рынка (текущего соотношения спроса и предложения и динамики цен).

Номинальная стоимость акции (Par Value) отражает приходящуюся на акцию долю уставного капитала компании. Номинал всех акций един для всех держателей, что обеспечивает им равный объем прав.

  • В США акции могут выпускаться без номинала, а для их учета используется стоимость, объявленная в проспекте эмиссии (выпуска).

Рыночная (курсовая) стоимость акции (Market Price) – цена, по которой акция торгуется (котируется) на бирже в текущий момент. Котировка акции предполагает наличие двух цен: цены спроса и предложения.

  • Цена спроса (Bid price) – цена, по которой акцию можно продать.
  • Цена предложения (Ask price, Offer) – цена, по которой акцию можно купить.

Разница между ценой спроса и предложения называется спрэдом.

Балансовая (бухгалтерская) стоимость акции (Book Value) – цена, отражающая величину чистых активов компании, приходящихся на одну акцию

  • Чистые активы = Стоимость имущества компании (активов) – Обязательства (пассивов) компании .
  • Балансовая (бухгалтерская) стоимость = (Чистые активы – Привилегированные акции) / Число акций в обращении

Однако наибольший интерес для инвестора представляет не рыночная, а внутренняя стоимость акции (Intrinsic Value). Она же вызывает и наибольшую сложность в оценке, т. к. определяется не столько текущим состоянием компании, сколько перспективой ее развития и величиной будущей прибыли.

Наряду с термином “внутренняя стоимость” часто используют такие понятия, как “действительная стоимость”, “реальная стоимость”, “справедливая стоимость” (Fair Value), “инвестиционная стоимость”, “разумная стоимость”, “центральная стоимость”.

Остались вопросы? Хотите закрепить теорию на деле? Нужен совет по конкретной бумаге? Посмотрите мои онлайн-практикумы.

Оксана Гафаити,
автор MindSpace.ru и Trades.MindSpace.ru

Понравился пост? Оставьте свой комментарий ниже .
Получайте мои идеи по рынку в Telegram : @Mindspace_ru

Справочник Бухгалтера

Статьи о бухучете и справочная информация

Ликвидационная стоимость обыкновенных акций определяется

Виды стоимости акций. Номинальная, эмиссионная, рыночная, балансовая и ликвидационная стоимости акций. Основные расчеты по акциям.

Различают несколько видов стоимости акций: поминальную, эмиссионную и рыночную.

Номинальная стоимость акции указывается на бланке акции и определяется путем деления суммы уставного капитала АО на количество выпускаемых акций.

По номинальной стоимости учредители оплачивают акции общества при его учреждении. Номинальная стоимость акции является основой для определения эмиссионной и рыночной стоимости, а также исчисления дивиденда.

Определение ликвидационной стоимости акций компании-банкрота

По номинальной стоимости акции определяется доля акционера при выплате ему средств в случае ликвидации АО.

Цепа, по которой эмитент продает акцию инвестору, определяет ее эмиссионную стоимость. Эта стоимость может совпадать с номинальной стоимостью или отклоняться в ту или иную сторону.

Цена, по которой акция реализуется на фондовой бирже и па внебиржевом рынке, определяет ее рыночную стоимость. Рыночная стоимость зависит от соотношения спроса и предложения, что, в свою очередь, определяется многими факторами: рекламным воздействием, биржевой конъюнктурой, а прежде всего — размером получаемого по акции дивиденда и уровнем банковского процента. При этом, чем выше размер дивиденда, тем больше рыночная стоимость акции, и наоборот — чем выше уровень банковского процента, тем ниже рыночная стоимость акции.

В процессе функционирования предприятия может происходить как увеличение стоимости имущества предприятия, так и его уменьшение в результате неумелого хозяйствования, что ведет к «проеданию» уставного капитала. Таким образом, с течением времени реальная стоимость имущества акционерной компании будет отличаться от величины уставного капитала.

В этой связи возникает необходимость определить бухгалтерскую (балансовую) стоимость акций, которая рассчитывается по формуле «стоимость чистых активов компании/число размещенных акций». По данной формуле мы можем определить, какая доля имущества реально стоит за каждой акцией.

Ликвидационная стоимость акции. Ликвидационной стоимостью предприятия считается денежная сумма, которая, по разумным соображениям, может быть получена от продажи имущества в сроки, недостаточные для проведения адекватного маркетинга в соответствии с определением рыночной стоимости. Ликвидационная стоимость акции рассчитывается по следующей формуле:

C = (Сl – O – Cp ) / A,

где Сl — ликвидационная стоимость всех активов общества, O — суммарная величина всех обязательств компании, Cp — номинальная стоимость всех привилегированных акций, A – количество оплаченных обыкновенных акций.

Service Temporarily Unavailable

Порядок определения расчетной цены акции

Главой 25 НК РФ установлена специальная норма формирования налоговой базы по операциям с ценными бумагами. Статья 280 НК РФ говорит о том, что налоговая база по ценным бумагам определяется отдельно от налоговой базы по иным видам деятельности. При этом выделяются две группы ценных бумаг (обращающиеся и не обращающиеся на организованном рынке), финансовые результаты по операциям с которыми также не сальдируются.

Общие положения

Правила определения доходов и расходов по операциям реализации или прочему выбытию (в том числе погашению) ценных бумаг изложены в ст. 280 НК РФ. Положения этой статьи распространяются на все виды ценных бумаг, в том числе и на не обращающиеся на организованном рынке.

Чтобы фактическую цену реализации ценных бумаг, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), учесть в целях налогообложения, необходимо выполнить хотя бы одно из условий, установленных п. 6 ст. 280 НК РФ.

Первое условие. Фактическую цену реализации ценных бумаг надо сравнить с ценами реализации по аналогичным (идентичным, однородным) ценным бумагам, сложившимися на бирже на дату совершения сделки или на дату ближайших до совершения сделки торгов. Конечно, при условии, что торги проводились хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев. Бывает, что фактическая цена реализации ценной бумаги находится в интервале между минимальной и максимальной ценой аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги. Тогда при исчислении налога на прибыль можно учесть цену, указанную в договоре.

Второе условие. Фактическая цена реализации ценной бумаги учитывается для целей налогообложения, если она отклоняется от средневзвешенной цены аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги меньше чем на 20%. Цена аналогичной (идентичной, однородной) ценной бумаги рассчитывается организатором торговли на рынке ценных бумаг на дату заключения такой сделки или на дату ближайших торгов. Имеются в виду торги, которые до дня совершения соответствующей сделки состоялись хотя бы один раз в течение последних 12 месяцев.

Ситуация осложняется тем, что действующее законодательство не раскрывает термин «аналогичные (однородные, идентичные) ценные бумаги». Ранее это понятие расшифровывалось в Методических рекомендациях по применению главы 25 «Налог на прибыль организаций» части второй Налогового кодекса, утвержденных Приказом МНС России от 20.12.2002 N БГ-3-02/729 (далее — Методические рекомендации). В этом документе под аналогичными ценными бумагами понимались ценные бумаги, сопоставимые по виду ценной бумаги, условию обращения и виду дохода. Критерии сопоставимости в Методических рекомендациях прописаны не были. Заметим, что Приказом ФНС России от 21.04.2005 N САЭ-3-02/173@ Методические рекомендации были отменены.

Это интересно:  Дивиденды по акциям принадлежащим фирмам 2019 год

Организации, у которой не будет данных о биржевых ценах на аналогичные (идентичные, однородные) ценные бумаги за последний год, придется определять их расчетную цену. Это нужно для того, чтобы рассчитать цену реализации ценной бумаги, не обращающейся на ОРЦБ, которую можно признать для целей налогообложения. Ведь п. 6 ст. 280 Кодекса предусмотрено, что фактическая цена реализации ценной бумаги учитывается в целях налогообложения, если она находится в пределах 20-процентного отклонения от расчетной цены такой ценной бумаги. Если расчетная цена ценной бумаги превысит фактическую цену реализации больше чем на 20%, в качестве цены реализации ценной бумаги признается расчетная цена.

Методы определения расчетной цены ценной бумаги, не обращающейся на организованном рынке, для акций и долговых ценных бумаг различны.

Расчетная цена акции (п. 6 ст. 280 НК РФ)

Определить расчетную цену акций, относящихся ко второй группе ценных бумаг, можно двумя способами:

  • самостоятельно, закрепив принятый метод в учетной политике для целей налога на прибыль;
  • с привлечением независимого оценщика.

Если организация не прибегала к услугам оценщика, то в соответствии с п. 6 ст. 280 НК РФ при исчислении расчетной цены акции нужно использовать метод оценки стоимости, предусмотренный законодательством РФ.

В старой редакции п. 6 ст. 280 НК РФ содержалось прямое указание на определение стоимости акции исходя из стоимости чистых активов.

Формула определения расчетной цены акции исходя из стоимости чистых активов достаточно проста: стоимость чистых активов эмитента делится на количество выпущенных акций.

А как рассчитать стоимость чистых активов?

  • Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным совместным Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003 N 10н/03-6/пз;
  • Порядком оценки стоимости чистых активов страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ, утвержденным совместным Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 12.09.2003 N 83н/03-158/пз;
  • Положением о методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций, утвержденным ЦБ РФ от 10.02.2003 N 215-П.

Стоимость чистых активов исчисляется как разница между активами акционерного общества и его пассивами. В основе расчета — данные ближайшей бухгалтерской отчетности, то есть отчетности по состоянию на конец отчетного периода, предшествующего продаже акций. Поэтому организация-акционер, руководствуясь ст. 91 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», должна запросить такую отчетность у эмитента. Форма этого расчета приведена в приложениях к перечисленным документам.

Рассмотрим порядок определения цены акций с помощью показателей чистых активов на условном примере.

Пример 1. Организация в 2006 г. реализовала вне ОРЦБ 500 обыкновенных акций эмитента по цене 80 руб. за акцию.

Информация о ценах ОРЦБ по операциям с аналогичными (идентичными, однородными) акциями в течение последних 12 месяцев отсутствует.

Сначала рассчитаем стоимость чистых активов эмитента, приходящихся на одну акцию (этот показатель применяется при исчислении расчетной цены акции):

Отклонение фактической цены сделки от расчетной цены:

(200 руб. — 80 руб.)
——————— x 100% = 60%.
200 руб.

Полученный результат превысил 20%. Значит, фактическую цену сделки учесть в целях налогообложения нельзя (п. 6 ст. 280 НК РФ). Цена реализации каждой акции для целей налогообложения составит 200 руб.

Можно использовать и другие экономически обоснованные методы определения цены реализации акций. Главное — закрепить применяемый метод в учетной политике для целей налогообложения.

Методы списания на расходы стоимости выбывших ценных бумаг

В соответствии с п. 9 ст. 280 НК РФ при реализации и ином выбытии ценных бумаг организация самостоятельно в соответствии с принятой учетной политикой для налога на прибыль выбирает один из следующих методов списания на расходы стоимости выбывших ценных бумаг:

  • по стоимости первых по времени приобретения (ФИФО);
  • по стоимости последних по времени приобретения (ЛИФО);
  • по стоимости единицы.

журнала «Бухгалтерский бюллетень»,

Определение ликвидационной стоимости акций компании-банкрота

Ликвидационная стоимость акций — стоимость акций, подлежащая выплате акционерам в случае ликвидации акционерного общества.

Ликвидационная стоимость привилегированных акций (всех или их отдельных типов) может быть определена в уставе АО в абсолютной сумме (в рублях), в процентах к номиналу или в виде алгоритма, порядка ее формирования; в случае ликвидации АО владельцам привилегированных акций, ликвидационная стоимость которых определена в уставе, она оплачивается за счет средств, оставшихся после расчетов с кредиторами. Если в уставе определена ликвидационная стоимость привилегированных акций, то размер дивиденда по таким акциям можно в уставе не определять. Если в уставе ликвидационная стоимость акций не указана, то она определяется в общем порядке при ликвидации общества.

Этот порядок может быть также предусмотрен в уставе или в специальном положении, утверждаемом общим собранием акционеров. Из оставшейся после расчетов с кредиторами суммы сначала осуществляются выплаты по акциям, которые общество обязано выкупить по требованию акционеров; затем выплачиваются начисленные, но не выплаченные ранее дивиденды по привилегированным акциям, а также ликвидационная стоимость привилегированных акций, если она определена в уставе общества. Оставшаяся сумма средств, деленная на количество акций (за исключением привилегированных акций, по которым была выплачена их ликвидационная стоимость), представляет их ликвидационную стоимость, подлежащую выплате акционерам.

ликвидационная стоимость акции = (ликвидационная стоимость чистых активов) / (число акций)

экономическая сущность ликвидационной стоимости: актив, не способный продуцировать прибавочную стоимость (прибыль), превращается в обязательства по вкладам, которые произвели иные субъекты хозяйствования в прошлом, в актив ликвидируемого и реорганизуемого предприятия (организации).

Согласно Стандарту РФ «Единая система оценки имущества.

RTsB_s_otvetami

Термины и определения», «ликвидационная стоимость имущества — стоимость имущества при его вынужденной продаже».

Ликвидационная стоимость для акционерного общества может быть рассчитана следующим образом:

определяется по последним котировкам (цена закрытия на день, предшествующий заказу, или на последний день биржевой торговли этими акциями) сумма рыночной капитализации;

разрабатывается совокупность понижательных коэффициентов к сумме рыночной капитализации для учета факторов обесценения имущественного комплекса;

выясняется время, в течение которого должны быть проведены сделки по продаже, предлагаются и вводятся соответствующие понижательные коэффициенты.

Сл — ликвидационная стоимость, в абсолютных цифрах;

Рф — сумма рыночной капитализации, в абсолютных цифрах;

Кп — значение понижательного коэффициента при последовательных правовых ситуациях, в десятичных цифрах;

Кв — значение понижательного коэффициента в зависимости от времени ликвидации (реорганизации), в десятичных цифрах.

Сл = Рф × (1 – Кп) × (1 – Кв).

Предполагается, что сохраняется технологическая жизнеспособность ликвидируемой (реорганизуемой) организации при смене (либо ликвидации) сложившегося управления. Далее предполагается, что актив каким-то образом суммарно (кумулятивно) оценен и требуется для выявления суммы чистых активов определить стоимость накопившихся обязательств. Чистые активы будут определены как разность расчетной суммы актива и расчетной величины долгов организации.

Основная задача сводится к определению стоимости долгов, вычитаемой из оцененной суммы актива. Алгоритм данного расчета может быть представлен набором следующих действий:

а) долги по займам и кредитам вычислить за весь срок долга по правилам дискретного наращения. Сумма долга по сложной процентной ставке рассчитывается как:

сумма долга, подлежащего выплате по простой процентной ставке:

где FV — будущая стоимость, то есть сумма долга, подлежащего выплате;

P — сумма основного долга;

r — процентная ставка, принятая в соглашении, в долях единицы;

n — срок, на который принят долг, в годах, долях года;

б) определить по остальным обязательствам, учтенным как кредиторская задолженность, сумму долга либо в размере зафиксированной номинальной стоимости, либо, если соглашением или установленными правилами предусмотрена дополнительно выплата процентов при погашении долгов в срок, — по формулам (2, 3).

Понятие стоимости обыкновенной акции

Виды стоимости акций. Номинальная, эмиссионная, рыночная, балансовая и ликвидационная стоимости акций. Основные расчеты по акциям.

Различают несколько видов стоимости акций: поминальную, эмиссионную и рыночную.

Номинальная стоимость акции указывается на бланке акции и определяется путем деления суммы уставного капитала АО на количество выпускаемых акций.

По номинальной стоимости учредители оплачивают акции общества при его учреждении. Номинальная стоимость акции является основой для определения эмиссионной и рыночной стоимости, а также исчисления дивиденда. По номинальной стоимости акции определяется доля акционера при выплате ему средств в случае ликвидации АО.

Цепа, по которой эмитент продает акцию инвестору, определяет ее эмиссионную стоимость. Эта стоимость может совпадать с номинальной стоимостью или отклоняться в ту или иную сторону.

Цена, по которой акция реализуется на фондовой бирже и па внебиржевом рынке, определяет ее рыночную стоимость. Рыночная стоимость зависит от соотношения спроса и предложения, что, в свою очередь, определяется многими факторами: рекламным воздействием, биржевой конъюнктурой, а прежде всего — размером получаемого по акции дивиденда и уровнем банковского процента. При этом, чем выше размер дивиденда, тем больше рыночная стоимость акции, и наоборот — чем выше уровень банковского процента, тем ниже рыночная стоимость акции.

В процессе функционирования предприятия может происходить как увеличение стоимости имущества предприятия, так и его уменьшение в результате неумелого хозяйствования, что ведет к «проеданию» уставного капитала. Таким образом, с течением времени реальная стоимость имущества акционерной компании будет отличаться от величины уставного капитала.

В этой связи возникает необходимость определить бухгалтерскую (балансовую) стоимость акций, которая рассчитывается по формуле «стоимость чистых активов компании/число размещенных акций». По данной формуле мы можем определить, какая доля имущества реально стоит за каждой акцией.

Это интересно:  Какие дивиденды по своим акциям платит втб 2019 год

Ликвидационная стоимость акции. Ликвидационной стоимостью предприятия считается денежная сумма, которая, по разумным соображениям, может быть получена от продажи имущества в сроки, недостаточные для проведения адекватного маркетинга в соответствии с определением рыночной стоимости. Ликвидационная стоимость акции рассчитывается по следующей формуле:

C = (Сl – O – Cp ) / A,

где Сl — ликвидационная стоимость всех активов общества, O — суммарная величина всех обязательств компании, Cp — номинальная стоимость всех привилегированных акций, A – количество оплаченных обыкновенных акций.

Как самому оценить стоимость привилегированной акции

Привилегированные акции имеют фиксированный дивиденд, который означает, что мы можем вычислить стоимость путем дисконтирования каждого из этих платежей к текущему дню. Этот фиксированный дивиденд не гарантируется по обыкновенным акциям. Если вы возьмете бесконечные платежи и вычислите сумму их текущих стоимостей, то вы найдете стоимость акций.

Например, если Компания ABC выплачивает 25 центов дивидендов каждый месяц и требуемая норма прибыли составляет 6% в год, то ожидаемая стоимость акции, используя метод дисконтирования дивидендов, будет составлять 0.25/0.005 = 50 долл. Ставка дисконтирования была разделена на 12, что составляет 0,005, но вы также можете использовать ежегодные дивиденды (0,25 * 12) = 3 долл. и разделить его на ежегодную учетную ставку 0,06, чтобы получить 50 долл. Дело в том, что каждый платеж дивидендов в будущем должен дисконтироваться к текущему времени, и все значения затем суммируются.

Где:
V = стоимость
D1 = дивиденд следующего периода
r = требуемая норма доходности

Поскольку все дивиденды равны, мы можем свести это уравнение к следующему:

Факторы, которые необходимо учитывать

Хотя привилегированные акции дают дивиденды, которые, как правило, гарантированны, оплата может быть сокращена, если не хватает доходов для распределения. Этот риск сокращения оплаты должен быть учтен. Этот риск возрастает по мере того, как коэффициент дивидендных выплат (payout ratio – отношение дивидендов к прибыли) становится выше. Кроме того, если дивиденд имеет шанс вырасти, стоимость акций будет выше, чем результат расчета постоянных дивидендов, приведенный выше.

Привилегированные акции обычно не имеют право голоса, как обыкновенные акции.

Это может быть ценная возможность для отдельных людей, владеющих большим количеством акций, но для среднего инвестора это право голоса не имеет большого значения. Тем не менее, это также нужно обязательно учитывать при оценке конкурентоспособности привилегированных акций.

Привилегированные акции имеют внутреннюю стоимость, схожую с облигациями. Это означает, что стоимость будет двигаться обратно к процентным ставкам. Когда процентная ставка повышается, стоимость привилегированных акций пойдет вниз, при прочих равных. Это обусловлено другими инвестиционными возможностями и отражается в ставке дисконтирования, которая применяется.

Если привилегированные акции отзывные (которые могут быть выкуплены акционерным обществом по заранее объявленной цене – прим. переводчика), компания получает выгоду и покупатель должен платить меньше, по сравнению с тем, что если бы не было права отзыва. Право отзыва позволяет компании принимать в основном акции с рынка по заранее оговоренной цене. Компания может добавить к этой цене, если текущие рыночные процентные ставки высоки, требуют более высокой выплаты дивидендов, и компания ожидает, что процентные ставки пойдут вниз. Это является преимуществом для компании-эмитента, так как она может выпустить новые акции с более низкой выплатой дивидендов.

Если дивидендная история показывает предсказуемый рост или компания заявляет, что будет происходить постоянный рост дивидендов, вы должны учитывать это. Расчет для данного случая известен как модель роста Гордона:

Где добавленное g — это рост платежей.

Вычитая значение роста, денежные потоки дисконтируются на меньшее число, что приводит к более высокой стоимости.

Привилегированные акции — это разновидность инвестиций в акционерный капитал, которая обеспечивает стабильный поток доходов и потенциальное повышение стоимости. Обе эти особенности должны быть учтены при попытке определить ценность. Расчеты с использованием модели дисконтирования дивидендов затруднены из-за используемых предположений, таких как требуемая норма доходности, рост или продолжительность более высоких доходов.

Дивидендные платежи, как правило, легко определить, сложность возникает тогда, когда эти платежи меняются или потенциально могут измениться в будущем. Кроме того, нахождение правильной ставки дисконтирования очень сложно, и если она неправильно определена, это может кардинально изменить расчетную стоимость акций. Когда речь идет о домашнем задании, эти цифры просто даются, но в реальном мире нам остается лишь оценить ставку дисконтирования или заплатить компании, чтобы она сделала расчеты.

Методы оценки стоимости привилегированных акций

Привилегированные акции имеют свойства как акции, так и облигации, что делает их оценку немного отличной от обыкновенных акций. Владелец привилегированной акции является совладельцем компании, как и владелец обыкновенной акции. Доля в компании находится в пропорции к акциям, которые держит инвестор Привилегированные акции имеют свойства как акции, так и облигации, что делает их оценку немного отличной от обыкновенных акций. Владелец привилегированной акции является совладельцем компании, как и владелец обыкновенной акции. Доля в компании находится в пропорции к акциям, которые держит инвестор. Кроме того, по привилегированным акциям есть фиксированный платеж, который похож на выплаты по облигациям, выпущенным компанией. Фиксированный платеж в виде дивидендов служит основой для оценки привилегированной акции. Эти выплаты могут проводиться ежеквартально, ежемесячно или ежегодно, в зависимости от политики, заявленной в компании.

Отличительные особенности привилегированных акций

Привилегированные акции отличаются от обыкновенных акций тем, что они имеют преимущественное право на активы компании. В случае банкротства, владельцам привилегированных акций платят первыми, в отличие от владельцев обыкновенных акций.

Кредиторы, или держатели облигаций, имеют преимущество как перед обыкновенными, так и привилегированными акционерами в случае банкротства. Аналогично в случае выплаты дивидендов — если руководство компании определило, что прибыль не может обеспечить полную выплату дивидендов, дивиденды по обыкновенным акциям будут сокращены в первую очередь.

Как правило, дивиденды предсказуемы и фиксированы в процентах от цены акции или как сумма в рублях. Как правило, это устойчивый, предсказуемый источник доходов. Когда инвестиция генерирует устойчивый поток платежей, как по некоторым облигациям или ренте, оценка может быть совершена путем дисконтирования каждого будущего денежного платежа к текущему времени.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/ Источник http://www.investopedia.com/http://www.2stocks.ru/main/invest/stocks/article/ip021211
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?news >Условия использования материалов

Премиальный форекс брокер

Угадайте курс закрытия валютной пары EUR/USD и получите $15 бездепозитного бонуса*! Конкурс проводится с 1.10.2018 по 12.10.2018

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей

Предприятие, в которое вы хотите инвестировать, либо акции которого планируете продать, может быть «биржевым» или «небиржевым». В первом случае его акции торгуются на одной или нескольких фондовых биржах (например, на Московской бирже), во втором – ценные бумаги переходят из рук в руки в частном порядке. Как же узнать стоимость акций в том и ином случае?

Как узнать цену акций предприятия, которое вышло на биржи?

«Биржевой» считается компания, которая выпустила акции на фондовые биржи. Фондовые биржи – это площадки, где можно продавать и покупать акции, не опасаясь прямого обмана.

В России крупнейшей стала Московская биржа, в Великобритании – Лондонская фондовая биржа, в США – NASDAQ. Котировки одной и той же акции на разных биржах могут различаться.

На бирже NASDAQ 10.10.2016 года акции «Роснефти» стоили 342 рубля (5,5$, курс доллара — 62,3 рубля по ЦБ РФ). На Московской бирже – 356 рублей.

Как найти среднюю цену акции?

Все просто: складываем стоимость акций на всех биржах, где они торгуются, и делим на число бирж.

Средняя цена акций «Роснефти» (с учетом котировок Московской биржи и NASDAQ) составляет:

(342 + 356) / 2 = 349,3 рублей.

Если ваш брокер торгует на конкретной бирже, искать среднее значение не нужно: достаточно зайти в любой сервис с котировками или на официальный сайт биржи. Таким способом вы сможете убедиться, что брокер (или интернет-магазин) предлагает рыночную цену, которая соответствует курсу.

Важно! Учтите, что помимо актуальных котировок на сторонних (в т.ч. новостных) сайтах могут быть и прогнозируемые цены. Доверять им или нет – решать вам. Однако нужно понимать, что это именно прогноз, а не текущая цена.

Где узнать, сколько стоит акция, если предприятие не вышло на биржи?

Многие небольшие открытые акционерные общества не работают с биржами. Тем не менее, акции у них есть, и их держатели могут получать дивиденды, продавать и покупать ценные бумаги, принимать какие-либо решения на собрании акционеров. Такие акции появились у многих в результате приватизации начала 1990-х годов в России.

Сервисов, где можно посмотреть стоимость акций, не выпущенных на биржи, не существует. Определять цену придется самостоятельно.

Существует три способа оценить акции:

  • Узнать стоимость активов компании и число выпущенных акций, разделить первое на второе.
  • Найти похожую компанию, которая выпустила акции на биржу, сопоставить стоимость.
  • Уточнить прибыль компании и рассчитать стоимость акции, исходя из ее потенциального дохода за 5-10 лет.

Ни один из этих способов не даст точного ответа. Тем не менее, вы получите приблизительное представление о стоимости ценных бумаг.

Статья написана по материалам сайтов: www.audit-it.ru, mindspace.ru, 1atc.ru.

»

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий

Adblock detector